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<title>Private Equity Création de valeur: comment s'adapter ?</title>
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* This has to be placed after OneTrust script in the order
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//Show the Cookie-Settings button at the bottom only after User provides the consent
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<h1 class="cmp-title__text">Private equity : l’alpha opérationnel au cœur de la création de valeur</h1>
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<p style=" text-align: justify;"><b><span class="fontsize18px">Comment les fonds s’adaptent à un nouveau cycle de marché.</span></b></p>
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<p>Publié le 10 février 2026</p>
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<h2>L’essentiel</h2><p>Le modèle traditionnel de création de valeur en private equity arrive à un point d’inflexion. Dans un environnement marqué par des taux d’intérêt durablement élevés, une inflation persistante et une volatilité géopolitique accrue, les leviers historiques, levier financier et expansion des multiples, perdent de leur efficacité. L’étude analyse la manière dont les fonds revoient leurs stratégies pour maintenir leurs niveaux de performance dans un environnement plus contraint.</p><p>Nous nous appuyons sur une enquête mondiale menée en octobre 2024 auprès de 500 dirigeants de fonds de private equity, complétée par des analyses de marché et l’expérience terrain de nos équipes. Les résultats montrent que la création de valeur repose désormais sur des <b>programmes de transformation opérationnelle structurés</b>, pilotés par la donnée et exécutés avec discipline, à l’échelle des portefeuilles.</p><p>Un enseignement majeur se détache : 70 % des répondants prévoient d’augmenter leurs investissements dans l’IA opérationnelle dans les 6 à 18 prochains mois, afin d’accélérer l’exécution et renforcer la performance des entreprises en portefeuille.</p><ul><li>Comment<b> </b>identifier et <b>prioriser les bons leviers de valeur </b>dès l’entrée au capital <b>?</b></li><li>Quelles <b>capacités </b>distinguent<b> </b>aujourd’hui <b>les fonds les plus performants ?</b></li><li>Comment <b>transformer durablement</b> les <b>participations </b>dans un contexte de<b> détention plus longue</b> et de <b>sorties plus complexes ? </b></li></ul>
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<p><span class="fontsize18px"><b>Quelles capacités distinguent aujourd’hui les fonds les plus performants ? Comment transformer durablement les participations dans un contexte de détention plus longue et de sorties plus complexes ? </b></span></p>
</div>
</div>
<div class="button cmp-button--full-width">
<a id="button-75171ef9fe" class="cmp-button" aria-label="Recevoir l'étude Private equity en anglais au format PDF" data-cmp-clickable data-cmp-data-layer="{"recevoir-l'étude-en-anglais-98ef2fce9f":{"parentId":"recevoir-l'étude-en-anglais","@type":"kpmg/components/content/button","dc:title":"Recevoir l'étude en anglais","xdm:linkURL":"https://link.kpmg.fr/l/700423/2026-01-29/42wth5"}}" href="https://link.kpmg.fr/l/700423/2026-01-29/42wth5">
<span class="cmp-button__text">Recevoir l'étude en anglais</span>
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<div class="text">
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<h2>5 enseignements clés</h2>
</div>
</div>
<div class="textlist cmp-text-list--icon-left"><ul id="textlist-b62202ad88" class="cmp-text-list" data-cmp-clickable data-cmp-data-layer="{"textlist-0a8bd0dd4a":{"parentId":"items-6ba11d402e","@type":"kpmg/components/content/textlist","dc:title":"Les recettes historiques ne suffisent plus","xdm:linkURL":"<p"}}">
<li class="cmp-text-list__item">
<div class="cmp-text-list__item--content">
<h6 class="cmp-text-list__item--title">Les recettes historiques ne suffisent plus</h6>
<div class="cmp-text-list__item--text" data-cmp-clickable="true" data-cmp-data-layer="{"textlist-0a8bd0dd4a":{"parentId":"items-6ba11d402e","@type":"kpmg/components/content/textlist","dc:title":"Les recettes historiques ne suffisent plus","xdm:linkURL":"<p"}}"><p>La baisse de la contribution du levier financier et de l’expansion des multiples oblige les fonds à repenser leur approche de création de valeur, en la recentrant sur l’exécution opérationnelle au cœur des participations.</p>
</div>
</div>
</li>
<li class="cmp-text-list__item">
<div class="cmp-text-list__item--content">
<h6 class="cmp-text-list__item--title">L’alpha opérationnel devient le nouveau standard</h6>
<div class="cmp-text-list__item--text" data-cmp-clickable="true" data-cmp-data-layer="{"textlist-0a8bd0dd4a":{"parentId":"items-6ba11d402e","@type":"kpmg/components/content/textlist","dc:title":"Les recettes historiques ne suffisent plus","xdm:linkURL":"<p"}}"><p>Les fonds les plus performants adoptent une approche systématique pour identifier, quantifier et délivrer des leviers d’amélioration de l’EBITDA, combinant croissance des revenus et optimisation des coûts.</p>
</div>
</div>
</li>
<li class="cmp-text-list__item">
<div class="cmp-text-list__item--content">
<h6 class="cmp-text-list__item--title">La donnée s’impose comme un actif stratégique</h6>
<div class="cmp-text-list__item--text" data-cmp-clickable="true" data-cmp-data-layer="{"textlist-0a8bd0dd4a":{"parentId":"items-6ba11d402e","@type":"kpmg/components/content/textlist","dc:title":"Les recettes historiques ne suffisent plus","xdm:linkURL":"<p"}}"><p>Les leaders traitent la donnée comme un levier de performance, en centralisant les informations des portefeuilles pour générer des benchmarks, détecter des synergies et accélérer la prise de décision.</p>
</div>
</div>
</li>
<li class="cmp-text-list__item">
<div class="cmp-text-list__item--content">
<h6 class="cmp-text-list__item--title">La discipline d’exécution fait la différence</h6>
<div class="cmp-text-list__item--text" data-cmp-clickable="true" data-cmp-data-layer="{"textlist-0a8bd0dd4a":{"parentId":"items-6ba11d402e","@type":"kpmg/components/content/textlist","dc:title":"Les recettes historiques ne suffisent plus","xdm:linkURL":"<p"}}"><p>Les programmes de création de valeur intégrés, priorisés et séquencés permettent de transformer les entreprises à grande échelle, là où des initiatives isolées montrent rapidement leurs limites.</p>
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</li>
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<div class="cmp-text-list__item--content">
<h6 class="cmp-text-list__item--title">Le facteur temps devient critique</h6>
<div class="cmp-text-list__item--text" data-cmp-clickable="true" data-cmp-data-layer="{"textlist-0a8bd0dd4a":{"parentId":"items-6ba11d402e","@type":"kpmg/components/content/textlist","dc:title":"Les recettes historiques ne suffisent plus","xdm:linkURL":"<p"}}"><p>Avec l’allongement des durées de détention et la pression accrue des LPs sur la performance et le reporting, les fonds doivent intervenir plus tôt dans le cycle d’investissement pour sécuriser la trajectoire de création de valeur.</p>
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</div>
</li>
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.textlist:not(.cmp-text-list--icon):not(.cmp-text-list--simple-icon) #textlist-b62202ad88 li.cmp-text-list__item::before {
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<div class="htmlcontainer"><div class="cmp-htmlcontainer" data-cmp-data-layer="{"htmlcontainer-5d891bd6c9":{"repo:modifyDate":"2026-02-12T15:52:39Z","@type":"kpmg/components/content/htmlcontainer","htmlText":" <style>\r\n .container1 {\r\n text-align: left;\r\n margin: 20px 0;\r\n }\r\n .accordion-trigger {\r\n background: none;\r\n border: none;\r\n cursor: pointer;\r\n font-size: 16px;\r\n display: flex;\r\n align-items: center;\r\n justify-content: center;\r\n color: #333;\r\n padding: 12px;\r\n width: 100%;\r\n max-width: 600px;\r\n margin: 0 auto;\r\n }\r\n\r\n .accordion-icon {\r\n margin-right: 8px;\r\n transition: transform 0.3s ease;\r\n }\r\n .accordion-trigger[aria-expanded=\"true\"] .accordion-icon {\r\n transform: rotate(90deg);\r\n }\r\n .accordion-panel {\r\n display: none;\r\n margin-top: 10px;\r\n font-size: 14px;\r\n color: #555;\r\n text-align: left;\r\n }\r\n .accordion-panel[aria-hidden=\"false\"] {\r\n display: block;\r\n }\r\n </style>\r\n\r\n <div class=\"container1\" data-accordion=\"1\">\r\n <button type=\"button\" aria-expanded=\"false\" class=\"accordion-trigger\">\r\n <span class=\"accordion-icon\">▶</span> Afficher la description du graphique\r\n </button>\r\n <div class=\"accordion-panel\">\r\n <p>Graphique en **cascade** comparant la création de valeur des LBO cédés (MOIC–1) par période : **avant 2000 ~2,0x**, **2000–2007 ~1,8x**, **2008–2019 ~1,6x**, **2022+ (hyp.) ~1,5x**. Principaux moteurs : croissance CA, **amélioration de marge EBITDA** (dominante en 2022+), expansion des multiples, effets de levier.\r\n</p>\r\n \r\n </div>\r\n </div>\r\n\r\n\r\n <script>\r\n document.querySelectorAll('.container1').forEach((container1, index) => {\r\n const button = container1.querySelector('.accordion-trigger');\r\n const panel = container1.querySelector('.accordion-panel');\r\n \r\n const uniqueId = `accordion-${index + 1}`;\r\n \r\n button.setAttribute('id', `${uniqueId}-btn`);\r\n button.setAttribute('aria-controls', `${uniqueId}-panel`);\r\n panel.setAttribute('id', `${uniqueId}-panel`);\r\n panel.setAttribute('aria-labelledby', `${uniqueId}-btn`);\r\n\r\n button.addEventListener('click', function() {\r\n const isExpanded = this.getAttribute('aria-expanded') === 'true';\r\n this.setAttribute('aria-expanded', !isExpanded);\r\n \r\n panel.setAttribute('aria-hidden', isExpanded);\r\n panel.style.display = isExpanded ? 'none' : 'block';\r\n });\r\n });\r\n </script>\r\n\r\n","cssPaths":[],"jsPaths":[]}}">
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<span class="accordion-icon">▶</span> Afficher la description du graphique
</button>
<div class="accordion-panel">
<p>Graphique en **cascade** comparant la création de valeur des LBO cédés (MOIC–1) par période : **avant 2000 ~2,0x**, **2000–2007 ~1,8x**, **2008–2019 ~1,6x**, **2022+ (hyp.) ~1,5x**. Principaux moteurs : croissance CA, **amélioration de marge EBITDA** (dominante en 2022+), expansion des multiples, effets de levier.
</p>
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<h2>Enjeux sectoriels</h2><h3>Private equity</h3>
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<p style=" text-align: center;">L’allongement des périodes de détention, aujourd’hui supérieures à six ans en médiane, renforce la nécessité de créer de la valeur durablement au sein des portefeuilles.</p>
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<p style=" text-align: center;">La montée en puissance des continuation funds offre une solution temporaire de liquidité, sans répondre aux enjeux structurels de performance.</p>
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<p style=" text-align: center;">Face à une concurrence accrue pour lever des capitaux, la capacité à industrialiser la création de valeur devient un facteur différenciant majeur.</p>
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<p style=" text-align: center;">L’alpha opérationnel s’impose comme un prérequis, la capacité à structurer et exécuter ces transformations conditionnant la performance dans le temps.</p>
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<h2>Cinq leviers pour atteindre l'alpha opérationnel</h2>
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Équilibrer performance et résilience
</h3>
<div class="cmp-teaser__description"><p>L’environnement de marché actuel appelle à une prise de décision renforcée, fondée sur des capacités prédictives avancées, soutenues par le big data et des technologies émergentes telles que le machine learning et l’IA générative.</p>
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<h3 class="cmp-teaser__title">
Intelligence « outside-in »
</h3>
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Interventions prédictives
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Actifs de données propriétaires
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<div class="cmp-teaser__description"><p>La centralisation des données à l’échelle du portefeuille et le partage des meilleures pratiques permettent aux équipes de création de valeur en private equity de révéler des opportunités auparavant invisibles pour les équipes d’investissement.</p>
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Refonte du modèle opérationnel
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<h2>L’accompagnement de KPMG</h2><p>Nous accompagnons les acteurs du private equity à chaque étape du cycle d’investissement pour structurer, déployer et piloter des stratégies de création de valeur adaptées à ce nouveau contexte de marché.</p><p>Nos équipes combinent expertise sectorielle, capacités analytiques avancées et expérience opérationnelle pour aider les fonds à identifier les bons leviers, accélérer l’exécution et mesurer l’impact réel sur la performance.</p><p>Pour en savoir plus ou discuter de vos objectifs spécifiques de création de valeur en private equity, nous vous invitons à nous contacter.</p>
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<p><b>Tags : </b><a aria-label="En savoir plus sur l'accompagnement de KPMG dans dans vos opérations d’acquisitions, de cessions ou autres" href="/fr/fr/services/strategy/transaction-services.html" data-cmp-data-layer="{"transaction-services-6adf4efccb":{"parentId":"transaction-services","@type":"kpmg/components/content/text","dc:title":"Transaction Services","xdm:linkURL":"/content/kpmgpublic/fr/fr/services/strategy/transaction-services.html"}}" data-cmp-clickable="">Transaction Services</a>, <a aria-label="En savoir plus sur l'accompagnement de KPMG dans les fonds d’investissement dans leurs projets" href="/fr/fr/secteurs/services-financiers/private-equity.html" data-cmp-data-layer="{"private-equity-ed6635d173":{"parentId":"private-equity","@type":"kpmg/components/content/text","dc:title":"Private Equity","xdm:linkURL":"/content/kpmgpublic/fr/fr/secteurs/services-financiers/private-equity.html"}}" data-cmp-clickable="">Private Equity</a></p>
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<p><b>Auteur : </b></p>
</div>
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<div class="contactcard contentfragment contact-card__image-top utils-background-grey-100 light-theme utils-padding-vertical--x-small utils-md-padding-vertical--base utils-xlg-padding-vertical--large utils-padding-horizontal--x-small utils-md-padding-horizontal--base utils-xlg-padding-horizontal--large"><div class="cmp-contact-card" data-cmp-data-layer="{"contactcard-bb2477093a":{"repo:modifyDate":"2026-02-12T15:52:42Z","@type":"kpmg/components/content/contactcard","fragmentPath":"/content/dam/kpmgsites/fr/content-fragments/contacts/vincent-delmas","title":" Vincent Delmas","jobTitle":"Head of Private Equity","memberFirm":"KPMG en France "}}">
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Head of Private Equity
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"name" : "Private Equity Création de valeur: comment s'adapter ?",
"givenName" : "Vincent",
"familyName" : "Delmas",
"description" : "<p>Diplômé du MBA de l’Insead et de la Kedge Business School, Vincent Delmas devient Head of Private Equity au sein de KPMG en France en octobre 2024. A ce poste, Vincent a pour ambition de renforcer la communauté d’experts du Private Equity regroupant les meilleurs talents des métiers du Conseil, de l’Audit et de KPMG Avocats et de devenir l’acteur de référence du Private Equity en France. Il a rejoint KPMG en 1995, en audit grands comptes tout d’abord et en Transaction Services ensuite à partir de 2005. Il a accompagné les fonds d’investissements ainsi que les grands groupes dans leurs opérations d’acquisition ou de cession, en France comme à l’international, dans le cadre d’opérations valorisées entre 50 millions et plusieurs milliards d’euros, notamment dans les secteurs de la distribution, des services et de la santé. En 2020, il est nommé associé en charge de la BU Transaction Services, pilotant une équipe de 350 professionnels à Paris et dans les territoires.</p>",
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<span class="cmp-button__text">Autres actualités</span>
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<span class="cmp-teaser__eyebrow">insights</span>
ÉTUDE
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<div class="cmp-teaser__description">Découvrez le rapport 2022 sur les nouvelles tendances en création de valeur : analyse approfondie des stratégies et évolutions du marché.</div>
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<p><b><span class="fontsize18px">Restez informés des dernières actualités de KPMG en vous abonnant dès maintenant à nos communications personnalisées.</span></b></p><p><b><span class="fontsize18px">KPMG. Make the Difference.</span></b></p>
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<span>Mentions légales</span>
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<span>Politique de confidentialité et gestion des données</span>
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